Hansabank Markets
Procentu likmes pasaulē
Iepriekšējo gadu laikā, kad pasaules ekonomikā bija vērojama lejupslīde un stagnācija, vairums centrālo banku samazināja procentu likmes. Dažviet tās noslīdēja līdz vēsturiskajam minimumam. Šāds monetārais stimuls bija nepieciešams, lai veicinātu ekonomisko aktivitāti. Bet šobrīd, parādoties pozitīvām iezīmēm pasaules ekonomikā, ir gaidāma procentu likmju pakāpeniska atgriešanās vēsturiski vidējos līmeņos, t.i. to kāpums. Zemo procentu likmju periods pasaulē ir beidzies, un šobrīd gandrīz visi lielākie reģioni ir vai nu procentu likmju pieauguma priekšvakarā, vai arī jau piedzīvo procentu likmju palielināšanu.
Mārciņas procentu likmes
Viena no pirmajām centrālajām bankām, kas uzsāka procentu likmes palielināšanu un ir līdz šim veikusi visaktīvāko monetāro iegrožošanu, ir Anglijas Banka. Kopš pagājušā gada novembra Anglijas Banka mārciņas bāzes procentu likmi palielināja kopumā par 125 bāzes punktiem (pašlaik 4.75%). Tas tika darīts ar mērķi apturēt pārāk strauji augošo nekustamā īpašuma sektoru un nepieļaut Lielbritānijas ekonomikas pārkaršanu. Vasaras beigās publicētie rādītāji parādīja, ka mājokļu tirgus izaugsme palēninās. Diemžēl, palēninājumu, varbūt ne tik vēlamu, piedzīvoja arī rūpniecība. Kopš augusta AB ir atturējusies vēl vairāk celt mārciņas procentu likmes.
Analītiķi uzskata, ka mārciņas bāzes procentu varētu tikt palielināta vēl par 25 bāzes punktiem līdz 5%, taču tad arī tiks sasniegti ‘griesti’. Sliktākajā gadījumā palēninājums Lielbritānijas ekonomikā varētu ieilgt, un nākamā gada vasarā Anglijas Bankas varētu būt spiesta koriģēt savu procentu likmju politiku pretējā virzienā, t.i. pazemināt mārciņas bāzes procentu likmi līdz 4,75% vai pat 4,5%. Mēs tik negatīva scenārija varbūtību vērtējam ka samērā zemu, un visdrīzāk mārciņas bāzes procentu likme nostabilizēsies 5% līmenī.
Dolāra procentu likmes
Arī ASV Federālo Rezervju Sistēma (FRS) kopš jūnija ir trīs reizes palielinājusi dolāru bāzes procentu likmi, katru reizi par 25 bāzes punktiem. Tādejādi salīdzinot ar 40 gadu zemāko līmeni (1%) vasaras sākumā, pašlaik dolāru bāzes procentu likme ir 1.75%. Salīdzinājumā ar Anglijas Banku, FRS ir bijusi piesardzīgāka, jo ASV ekonomiskais stāvoklis nav bijis tik pārliecinošs. ASV ekonomikas straujā augšupeja nedaudz sasvārstījās otrā ceturkšņa beigās. Tas radīja tirgū uztraukumu, vai ASV centrālā banka saglabās apņemšanos ‘mēreni palielināt procentu likmes līdz vidējam līmenim’. Lai gan pēdējos mēnešos ASV ekonomikas rādītāji ir bijuši vāji un arī pamatinflācijas līmenis ir samērā zems, tiek uzskatīts, ka ASV FRS tomēr centīsies nākamo ceturkšņu laikā pakāpeniski palielināt dolāru bāzes procentu likmi, lai tā atbilstu līmeņiem, kāds raksturīgs veselīgi augošai tautsaimniecībai.
Optimistiskākie investori uzskata, ka tuvāko pāris ceturkšņu laikā neizmantotās jaudas rūpniecībā izzudīs, un bezdarba līmenis samazināsies. Nākamā gada vidū ekonomika varētu darboties jau diezgan tuvu tās maksimālai kapacitātei. Lai jau laikus koriģētu monetāro politiku atbilstoši ekonomikas apstākļiem, dolāru procentu likmes nākamajos ceturkšņos tiks palielinātas. Ja šogad dolāru bāzes procentu likmes palielinājums varbūt aprobežoties tikai ar vienreizēju kāpumu (no 1.75% līdz 2.0% novembrī vai decembrī), tad pēc šī scenārija nākamgad dolāru bāzes procentu likme varētu tikt celta vairākkārt.
Būtiskākie riski, kas var aizkavēt šāda scenārija īstenošanos ir augstās naftas cenas. Ja energoresursu sadārdzināšanās tomēr iedragās ASV ekonomikas attīstību, tad centrālā banka būs spiesta saglabāt salīdzinoši zemas procentu likmes, lai stimulētu patēriņu un investīcijas. Šķiet, ka pēdējās nedēļās negatīva scenārija iespējamība ir augusi, un tirgus ir samazinājis prognozētos procentu likmju līmeņus. 2005.gada beigās dolāru bāzes procentu likme tiek prognozēta 3% līmenī.
Eiro procentu likmes
Atšķirībā no saviem aizokeāna un Lie