Hansabank Markets
Piesaistes ietekme: valūtu kursu risks
Jaunā valūtas kursa režīma ieviešana radīs izmaiņas valūtas kursu riska sadalījumā: norēķiniem dolāros valūtu kursu risks varētu pat dubultoties, bet operācijām, kas kā norēķinu valūtu izmanto eiro - gaidāms būtisks valūtas riska samazinājums (lai gan ne pilnīga tā izzušana).
Līdzšinējais lata piesaistes mehānisms nodrošināja salīdzinoši nelielas svārstības gan USD/LVL, gan EUR/LVL kursā. Valūtu kursu risks bija gan tiem uzņēmumiem, kuriem bija nesabalansētas dolāru naudas plūsmas, gan tiem, kuriem bija atklāta eiro pozīcija. Pēc 1.janvāra valūtu risks eiro darījumos būtiski samazināsies, jo EUR/LVL kurss svārstīsies šaurā +/-1% diapazonā ap oficiālo piesaistes kursu. Savukārt USD/LVL un GBP/LVL valūtas kursu svārstības sāks daudz vairāk līdzināties dolāra un mārciņas svārstībām pret eiro. Piemēram, dolāra - lata kursa svārstīgums varētu sasniegt to svārstību līmeni, kāds vērojams EUR/USD kursā. Tātad valūtu svārstību risks dolāros un mārciņās būtiski pieaugs.
Visiem uzņēmumiem, kuriem ekonomiskā darbība ir saistīta ar norēķiniem dolāros vai mārciņās, iesakām pastiprināti izpētīt valūtu riska avotus, apzināt riska pakāpi (cik liela daļa no ieņēmumiem ir pakļauti šim riskam) un censties šo risku novērst. Viens no riska mazināšanas variantiem ir pārslēgt sadarbības līgumus, nosakot, ka norēķini notiek eiro (vai latos), otrs - izmantot finanšu instrumentus valūtu riska ierobežošanai. Arī kredītņēmējiem, kuru aizņēmumi ir dolāros, bet ienākumi latos, iesakām apdomāt, vai valūtu kursu risks tiem ir pieņemams, un vai nav labāk mainīt kredīta valūtu.
Valūtu riska samazināšanas iespējas
Sakarā ar lata piesaisti eiro samazināsies EUR/LVL, LTL/LVL, EEK/LVL kursu svārstības, turpretī pieaugs svārstības starp USD/LVL, GBP/LVL, CHF/LVL, SEK/LVL un citām valūtām, kuras nav pievienojušās Eiropas monetārajai sistēmai (EMS). Ja uzņēmuma ienākumi ir dolāros, bet izdevumi ir latos, tad no 2005.gada 1.janvāra, dubultojoties šo valūtu maiņas kursa svārstībām, iespējamā peļņa vai zaudējumi būs divas reizes lielāki, salīdzinot ar periodu, kad lats bija piesaistīts SDR valūtu grozam.
Uzņēmumam ir iespēja izvairīties no valūtas riskiem, noslēdzot valūtas nākotnes darījumus vai valūtas opciju darījumus. Šo finanšu tirgus instrumentu pielietošana ļauj uzlabot naudas plūsmu plānošanu un padarīt uzņēmuma pamatdarbības rentabilitāti neatkarīgu no valūtas tirgus svārstībām.
Valūtas nākotnes darījums
Valūtas nākotnes darījums ļauj uzņēmumam fiksēt valūtas maiņas kursu nākotnē. Līdz ar to valūtas kursu svārstības neietekmē uzņēmumu finansiālo stāvokli, un uzņēmuma peļņa vai zaudējumi ir atkarīgi tikai no tā pamatdarbības rentabilitātes. Noslēdzot valūtas nākotnes darījumu, uzņēmuma pienākums ir veikt valūtas konvertāciju par noteikto apjomu un kursu noteiktā laika periodā. Piemēram, ja uzņēmums eksportē preci un notiek pēcapmaksa dolāros, tad, lai uzņēmums saņemtu tādu pašu latu daudzumu, ar ko bija rēķinājies nosūtot kravu, jānoslēdz nākotnes darījums. Kravas nosūtīšanas dienā, dolārus konvertējot uz latiem, kurss ir 0.5160, bet tā kā ir noteikta pēcapmaksa 30 dienas, banka piedāvā nofiksēt USD/LVL kursu, noslēdzot valūtas nākotnes darījumu ar norēķinu datumu pēc 30 dienām. Bankas piedāvātais konvertācijas kurss šim darījumam būtu 0.5157. Starpība starp šodienas kursu un nākotnes kursu veidojas no starpbanku dolāru kredīta likmes un starpbanku latu depozīta likmes. Šī kursu starpība ir ļoti neliela, salīdzinot ar iespējamām kursa svārstībām nākamo 30 dienu laikā.
Valūtas opciju darījums
Valūtas opcijas darījums ļauj uzņēmumam fiksēt valūtas maiņas kursu izvēlētajam valūtas pārim par uzņēmuma noteikto kursu noteiktam laika periodam. Noslēdzot opciju darījumu, uzņēmums iegūst iespēju, bet ne pienākumu konvertēt valūtu pēc fiksētā kursa noteiktajā laika periodā. Iegādājoties valūtas opciju uzņēmums maksā bankai opcijas prēmiju.