Leonīds Aļšanskis
Rietumu Bankas investīciju pārvaldes departamenta analītiskās nodaļas vadītājs
Pagājušais 2004. gads Krievijas fondu tirgū kļuva par vienu no dramatiskākajiem pēc 1998. gada krīzes. Kaut arī Krievijas galvenie makroekonomiskie rādītāji turpināja uzrādīt pozitīvu dinamiku, bet naftas cenas pieaugums un veiksmīgās ekonomiskās reformas valstī ļāva pirmo reizi valstij iegūt investīciju reitingu pie divām no trim pasaules vadošajām aģentūrām, 2004. gads pagāja zem pieaugošā skandāla ap Yukos lietu zīmes.
Jau 2003. gada beigās pret JUKOS izvirzītās nodokļu pretenzijas par 2000. gadu 3.4 miljardu USD apmērā 2004. gadā ieguva tiesas apstiprinājumu, turklāt tās papildināja pretenzijas par nākamajiem gadiem, sasniedzot kopējo summu 24.5 miljardus USD, kas būtībā nostādīja lielāko Krievijas naftas kompāniju uz bankrota sliekšņa. Kā pirmais signāls spēcīgam Yukos akciju kritumam kļuva 2004. gada aprīlī saņemtais ārvalstu banku brīdinājums par iespējamo kompānijas defolta iestāšanos attiecībā uz tās kredītiem. Kopš tā laika līdz pat gada beigām Yukos akcijas cenā zaudējušas vairāk nekā 90% no sava svara.
Yukos spēcīgais kritums un investoru bažu pieaugums attiecībā uz iespējamo privatizācijas pārskatīšanu Krievijā izraisīja arī pārdošanas aktivizēšanos pārējās blue chips , kā rezultātā laika posmā no aprīļa līdz jūlijam RTS indekss zaudēja 30% no sava svara. Atlikušajā pusgadā optimistiskās un pesimistiskās tendences plašajā tirgū vairākkārt nomainīja viena otru. Pozitīvo elementu tirgū ienesa galvenokārt valsts makroekonomiskie rādītāji, naftas cenas pieaugums un periodiskas cerības uz pozitīvu notikumu risinājumu Yukos lietā. Savukārt negatīvu tirgū izraisīja nodokļu pretenziju pieaugums un valdības asie paziņojumi Yukos virzienā, kā arī vasarā notikusī banku mikrokrīze.
Turklāt gada beigās nodokļu pretenziju krīze pārstāja būt tikai kompānijas Yukos lieta – pēc nodokļu pretenziju izvirzīšanas pret mobilo sakaru operatoru Vimpelkomu, kas pieder Krievijas tirgus otram ešelonam. Tas kārtējo reizi lika apšaubīt vairākkārtējos Krievijas valdības paziņojumus par Yukos lietas unikalitāti. Rezultātā tirgus galvenais RTSS indekss jauno 2005. gadu sagaida tuvu līmenim 600, kur tas atradās arī 2004. gada sākumā.