Baltijas kapitāla tirgū arvien biežāk redzami uzņēmumi, kas attīstības finansēšanai izvēlas publisko obligāciju emisijas. Šādu pieeju izvēlējusies arī izklaides un ēdināšanas uzņēmumu grupa Apollo Group, kuras darbību investori var novērot ikdienā, izmantojot tās pakalpojumus un apmeklējot tādus zīmolus kā Apollo Kino un Lido. Savā ziņā tas ļauj investoram “redzēt”, kā strādā bizness, kurā ieguldīta nauda.
Investīciju pārvaldīšanas uzņēmuma INVL valdes priekšsēdētājs Andrejs Martinovs norāda, ka Apollo Group obligāciju emisija varētu būt pievilcīga iespēja vietējiem investoriem, īpaši tiem, kuri pirmo reizi apsver ieguldījumus obligācijās. “Šis piedāvājums dod iespēju saņemt fiksētu ~7% ienākumu no ieguldītās naudas (ja tiek izmantotas ieguldījumu konta priekšrocības), vienlaikus investoriem ir viegli saprast biznesu, kas nodrošina šo ienākumu – kinoteātri, restorāni un citi ikdienā pazīstami pakalpojumi. Tas ļauj arī praktiski novērot, kā uzņēmuma produktiem klājas tirgū,” skaidro A. Martinovs.
Pēc eksperta domām, šāda investīcija var būt piemērota tiem investoriem, kuri tic Baltijas ekonomikas izaugsmei un iedzīvotāju pirktspējas stabilitātei, kā arī ir ar mieru, ka daļa no obligāciju piedāvājumā piesaistītajiem līdzekļiem tiks novirzīti esošajiem akcionāriem, lai segtu līdz šim izsniegtos aizdevumus. Vienlaikus, kā jebkurā ieguldījumā, arī šeit jāņem vērā riski, tālredzīgi domājot par notikumiem, ko no šodienas skatupunkta ir grūtāk prognozēt. “Apollo Group sastāv no vairākiem uzņēmumiem, un grūtības kādā no tiem var ietekmēt visas grupas finanšu stāvokli. Šajā gadījumā obligācijas nav nodrošinātas ar konkrētu mantu, un uzņēmuma darbību var ietekmēt konkurence izklaides un ēdināšanas segmentā. Tajā pašā laikā Apollo Group ir noteikusi stingrus finanšu un biznesa parametrus (kovenantus), kuru izpilde ir obligāta, un šobrīd uzņēmums tos izpilda ar rezervi.”“Šāds ieguldījums, manuprāt, var būt piemērots ilgtermiņa investīcijai salīdzinoši nelielā apjomā – piemēram, līdz aptuveni 5% no uzkrājumiem,” piebilst A. Martinovs.
Voldemārs Strupka, Signet Bankas ieguldījumu eksperts uzsver: “Jau vairākus gadus man patīk diversificēt portfeļus ar Baltijas valstu obligācijām. Manuprāt, investori nereti pārvērtē mūsu reģiona riskus. Jā, Baltijas obligācijas ir pārsvarā “light high-yield” segments, bet ar relatīvi stabilu un bieži salīdzinoši augstāku uzņēmumu kvalitāti. Arī Apollo Group obligācijas reprezentē tipisku Baltijas vidēja ienesīguma korporatīvo kredītu, kur investori saņem būtiski augstāku kuponu nekā Eirozonā “apmaiņā” pret zemāku likviditāti un šoreiz cikliskāku sektoru.”
V. Strupka uzsver, ka izklaides segments Baltijā joprojām ir salīdzinoši maz attīstīts, ņemot vērā demogrāfijas tendences, mājsaimniecību patēriņa līmeni un ieradumus. Viņa ieskatā ilgtermiņā šī segmenta izaugsmi veicinās algu pieaugums, urbanizācija un pieaugošais pieprasījums pēc tā sauktās “experience economy”. Tāpat arī tirgus joprojām ir salīdzinoši fragmentēts, kas lielākiem operatoriem paver labas izaugsmes iespējas.
Signet Bankas eksperts norāda arī uz iespējamiem riskiem: “Inflācijas spiediens, augstākas energoresursu cenas un globālie stagflācijas riski liek investoriem lielāku portfeļa daļu virzīt alternatīvos instrumentos, noteiktos akciju sektoros un augsta ienesīguma obligācijās. Šajā gadījumā riski ir salīdzinoši klasiski – stagflācija var negatīvi ietekmēt izvēles patēriņa izdevumus, kas izklaides sektorā rada cikliskuma risku.” V. Strupka rezumē, ka pie nosacījuma, ja Baltijas ekonomika saglabā mērenu izaugsmi un stagflācijas scenārijs neeskalējas, Apollo Group ar stabilu patērētāju bāzi un diversificētu izklaides portfeli var būt relatīvi pievilcīgs portfeļa ienesīguma palielināšanai.
Mintos turīgo klientu segmenta vadītāja, finansiste un investore, finanšu kustības SheOwns dibinātāja un iknedēļas podkāsta “Vairāk naudas ar Karīnu Kulbergu” autore Karīna Kulberga kā vienu no pozitīvajiem aspektiem izceļ to, ka Apollo Group obligāciju emisija paredzēta arī konkrētu attīstības projektu finansēšanai Latvijā.
“Kā investorei no Latvijas man ir patīkami redzēt, ka obligāciju emisija paredzēta arī mums ļoti labi zināmā zīmola Lido centrālā distribūcijas centra būvniecībai. Tas nozīmē jaunas darbavietas un atbalstu vietējai ekonomikai, vienlaikus stiprinot zīmola attīstību Baltijā un Somijā,” saka K. Kulberga.
Tajā pašā laikā eksperte norāda, ka ar emocionāliem argumentiem vien nepietiek un investoriem svarīgi ir analizēt arī uzņēmuma finanšu struktūru.“Ar gandarījumu pētīju, ka līdzšinējo Apollo Group 26 gadu izaugsmi lielā mērā finansējuši paši akcionāri, izmantojot pašu naudu jeb kapitālu. Uzņēmums pašlaik ir brīvs no ārējām saistībām un faktiski šīs obligācijas būs pirmais fiksētais ārējais parāda aizņēmums. Man kā investorei tas patīk, jo tad zinu, ka uzņēmums nav jau pašlaik apgrūtināts ar citām lielām saistībām un jaunās obligācijas būs subordinācijā pašas pirmās,” norāda finanšu eksperte.
Viņa piebilst, ka šāds ieguldījums var kalpot arī kā diversifikācijas instruments investoriem, kuru portfeļi lielākoties koncentrējas ārvalstu tirgos.“Izvērtējot savu ieguldījumu portfeli, kas lielā mērā koncentrējas ASV, Eiropas un arī Āzijas tirgos, šī brīža ģeopolitiskās spriedzes apstākļos redzu, ka Apollo Group darbības tirgi, uzņēmuma spēcīgā bilance un labi strukturētais obligāciju piedāvājums manā gadījumā var kalpot kā veiksmīgs riska sadalīšanas risinājums,” saka K. Kulberga.
Jau vēstīts, ka līdz 16. martam arī iedzīvotāji Latvijā var pieteikties Apollo Group obligāciju iegādei. Piedāvājums ir atvērts gan privātajiem, gan institucionālajiem investoriem visā Baltijā.Minimālais ieguldījums un obligāciju nominālvērtība ir 500 eiro. Obligāciju termiņš ir pieci gadi, bet gada procentu likme – 7%. Apollo Group apvieno kinoteātru, grāmatnīcu un restorānu biznesu un apkalpo vairāk nekā vienu miljonu lojālu klientu Baltijā.
