Vietējā kapitāla banka Artea joprojām ir viena no visaktīvāk analizētajām un novērotajām finanšu sabiedrībām Baltijas reģionā, liecina ekspertu novērtējumi.
Lai gan kopš gada sākuma Artea akcijas cena biržā ir samazinājusies līdz aptuveni 0,81 eiro, analītiķi uzsver, ka bankas ilgtermiņa potenciāls joprojām ir spēcīgs. To apliecina arī finanšu rezultāti - Artea saglabā stabilu izaugsmes tempu un augstu rentabilitāti, tādēļ pašreizējais akcijas cenas līmenis, pēc analītiķu domām, investoriem varētu būt īpaši pievilcīgs. Šogad banka, īstenojot jauna zīmola ieviešanu un pamatplatformas modernizāciju, debitēja Nasdaq Baltijas biržā ar jaunu tirdzniecības simbolu - ROE1L, kas iezīmē jaunu attīstības posmu bankas vēsturē.
Plāns skaidrs
Neraugoties uz izmaksu pieaugumu, kas saistīts ar stratēģisko projektu īstenošanu, Artea saglabā stabilu izaugsmes tempu, norāda Vitauts Sinius (Vytautas Sinius), bankas valdes priekšsēdētājs un izpilddirektors. “Pašreizējā peļņas dinamika atspoguļo mērķtiecīgu ieguldījumu posmu - jauna zīmola un modernizētas pamatplatformas ieviešanu, kas vidējā un ilgākā termiņā nodrošinās būtisku pievienoto vērtību. Mūsu pamatrādītāji joprojām ir spēcīgi, taču akcijas cena biržā - salīdzinoši zema, tāpēc investori, kuri tic mūsu ilgtermiņa stratēģijai, šobrīd, iegādājoties mūsu akcijas, var gūt ievērojamu izaugsmes iespēju,” uzsver V.Sinius
Runājot par procentu likmju samazināšanos, viņš norāda, ka šī tendence kopumā nav labvēlīga visam banku sektoram, taču tas nenozīmē tūlītēju peļņas kritumu. “Samazinoties procentu ienākumiem, krītas arī finansējuma izmaksas, kas ļauj saglabāt peļņas maržas un rentabilitāti. Bez tam, papildus tradicionālajai kreditēšanai, mūsu banka aktīvi attīsta arī citus darbības virzienus, piemēram, maksājumu pakalpojumus, aktīvu pārvaldīšanu un kapitāla tirgus risinājumus. Tāpat Artea ir viena no nedaudzajām vietējā kapitāla bankām, kuras lēmumu pieņemšanas centrs atrodas Lietuvā. Tas mums ļauj ātri reaģēt uz tirgus un klientu vajadzībām, un šī elastība kļuvusi par nozīmīgu konkurences priekšrocību,” spriež V.Sinius.
Biznesa kreditēšana atgūstas
2025. gada pirmajos deviņos mēnešos Artea grupa guvusi 48,4 miljonus eiro peļņu, bet kredītportfelis sasniedzis 3,7 miljardus eiro, pieaugot par 8% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. “Mūsu kredītportfelis kļūst arvien diversificētāks – hipotekārais portfelis vien pārsniedz jau vienu miljardu eiro. Arī aktīvu kvalitāte saglabājas augsta, jo riska izmaksas šobrīd ir tikai 0,15%,” norāda Tomass Varēnbergs (Tomas Varenbergas), Artea Bank finanšu direktors. Viņš piebilst, ka procentu ienākumi šogad samazinājušies līdz ar zemākām bāzes likmēm, taču komisiju ienākumi auguši par 8%, sasniedzot 22,7 miljonus eiro. Pieaugumu lielā mērā veicinājusi renovācijas finansēšana, aktīvu pārvaldīšana un kapitāla tirgus darbība. “Vislielāko izaugsmes potenciālu šobrīd redzam trīs segmentos - ikdienas bankas pakalpojumos, renovācijas finansēšanā un aktīvu pārvaldīšanā. Pēc INVL mazumtirdzniecības aktīvu pārvaldīšanas biznesa iegādes šajā jomā joprojām saskatām ievērojamu attīstības potenciālu,” skaidro T.Varenbergas, piebilstot, ka pieprasījums pēc renovāciju finansēšanas joprojām saglabājas ļoti augsts, un pašlaik tiek veidots jauns renovācijas fonds, kas šo darbības virzienu vēl paplašinās.
Artea pārvaldīto pensiju fondu apjoms savukārt sasniedzis 1,45 miljardus eiro, un vien investīciju ienesīgums šogad palielinājis klientu aktīvus par 55 miljoniem eiro. “Stabila kredītportfeļa izaugsme, diversificēti ienākumu avoti un ieguldījumi efektivitātē ir pamats ilgtspējīgai rentabilitātei. Mūsu dividenžu un akciju atpirkšanas politika atspoguļo vadības pārliecību par izvēlēto ilgtermiņa virzienu,” uzsver V.Sinius, atgādinot, ka šogad Artea pabeidza vienu no saviem nozīmīgākajiem stratēģiskajiem projektiem - jauna zīmola ieviešanu.
Akcionāri uzticas
“Šobrīd no Šiaulių Bankas esam pārtapuši par Artea Bank, kā arī vienlaikus īstenojam jaunas pamatbankas sistēmas (Temenos platformas) ieviešanu. Tā ir viena no modernākajām mākoņtehnoloģiju platformām Eiropā, kas nodrošinās procesu automatizāciju, ātrāku produktu attīstību un zemākas darbības izmaksas. Šie ieguldījumi īstermiņā palielina izmaksas, taču ilgtermiņā tie būtiski uzlabos efektivitāti un nodrošinās ilgtspējīgu izaugsmi,” pārliecināts ir V.Sinius. Analītiķu vērtējumā, pabeidzot jauno IT sistēmas projektu, banka varētu būtiski uzlabot efektivitāti – izmaksu un ienākumu attiecība samazinātos no 58% līdz aptuveni 46–47%, bet kapitāla atdeve (ROE) tuvāko gadu laikā pieaugtu līdz 13–15%.Papildus jau pieminētajiem projektiem, banka turpina īstenot arī akciju atpirkšanas programmas, un oktobrī pabeigta jaunākā no tām, kas veikta saskaņā ar Eiropas Centrālās bankas atļauju. “Atpirkumus veicam vairākos posmos, ņemot vērā tirgus apstākļus. Tas ir signāls par bankas likviditāti un uzticību akcionāriem,” norāda T.Varenbergas. Tāpat oktobrī Artea piesaistīja 300 miljonus eiro, emitējot eiroobligācijas ar 3,739% kupona likmi, un šī bija jau otrā veiksmīgā emisija šogad. Pieprasījums seškārt pārsniedza piedāvājumu, piesaistot vairāk nekā 100 institucionālo investoru no visas Eiropas. Emisijai piešķirts Moody’s Baa1 reitings ar stabilu perspektīvu, kas, pēc bankas pārstāvju teiktā, atspoguļo augsto investoru uzticību. “Šī emisija nostiprina mūsu pozīcijas kā vienai no lielākajām korporatīvo obligāciju emitentēm Lietuvā un kalpos kā pamats arī tālākajai izaugsmei,” atzīmē T.Varenbergas
.
Vērtība daudz lielāka
Jau minēts, ka kopš gada sākuma Artea akcijas cena biržā ir samazinājusies līdz aptuveni 0,81 eiro, taču analītiķi uzsver, ka tā neatspoguļo bankas patieso vērtību. Piemēram, Polijas investīciju banka Ipopema Securities saglabā Buy ieteikumu un mērķa cenu 1,20 eiro, norādot, ka Artea akcija tiek tirgota ar būtisku atlaidi salīdzinājumā ar reģiona vidējo līmeni. Arī Baltijas pētniecības platforma Enlight Research savā augustā publicētajā apskatā noteikusi bāzes vērtējumu - 1,07 eiro, kas nozīmē aptuveni 32% potenciālo kāpumu. Analītiķu modeļi paredz, ka nākamajos gados Artea varētu nodrošināt 6 līdz 10% dividenžu ienesīgumu, savukārt kopējā akcionāru atdeve, ieskaitot akciju atpirkšanas programmas, varētu būt vēl augstāka.Šobrīd banka turpina mērķtiecīgi stiprināt savus biznesa pamatus - dažādo ienākumu struktūru, samazina atkarību no procentu likmju cikla un iegulda efektīvākā organizācijas modelī.Vienlaikus bankas kapitāla pārvaldības pieeja, piemēram, regulāras dividendes, akciju atpirkumi un obligāciju emisijas, atspoguļo vadības pārliecību par izvēlētās stratēģijas ilgtspējību. Analītiķu prognozes rāda, ka Artea kapitāla atdeve līdz 2026.-2027. gadam varētu pieaugt līdz 13 līdz 15%, padarot Artea par vienu no pievilcīgākajiem ilgtermiņa ieguldījumu stāstiem Baltijas biržā.
Artea Bank akcijas(ROE1L)
Pozitīvie faktori:
● Pievilcīgs novērtējums (P/BV ~0,9×, P/E ~8×)
● Analītiķi prognozē 6–10% dividenžu ienesīgumu
● Dažādoti ienākumu avoti – renovācijas finansēšana, aktīvu pārvaldīšana, ikdienas bankas pakalpojumi, biznesa un patēriņa kreditēšana
● Vietējais kapitāls un pieredzējusi vadība
Izaicinājumi:
● Samazinošās bāzes procentu likmes
● Īslaicīgi paaugstinātas izmaksas zīmola maiņas un jaunās pamatbankas sistēmas projektu dēļ
● Tirgus nenoteiktība, ko ietekmē globiskā ģeopolitiskā situācija
Avots: Artea Bank
Analītiķu vērtējumi par Artea Bank
Avots: analītiķu pārskati par Artea Bank (ROE1L)
